全世界都在追的资本风口，迎来了中国答案谭竹本人出镜向胖猫道歉，自己辜负了他的心，引网友吐槽

萨德基：责任编辑来自QQ社会公众号 财经无忌（ID：caijwj），译者：水锦树 无锈钵，创业邦经许可转发

不确定的时代里，愈来愈多的人开始反思世界中国经济运行的底层方法论。行至2023年的中场时刻，经历了去年的火热，被称为“第二半年报”的ESG热度依旧不减。

所谓的ESG是“环保”（Environment）、“社会风气职责”（Social）、“子公司环境治理”（Governance）三个英文第一个字母的缩写，于2004年由联合国亚洲地区契约（UNGC）首次明确提出，如今已成为评估民营企业经营的重要分项，同时也为股权投资人衡量一家民营企业的价值提供了捷伊参照。

做为典型的可说，淘金来到我国之后，尽管2022年至今，亚洲地区有关ESG的大小高峰论坛与研讨多达上百次，但这些讨论基本未逃开一些基本的原始难题——ESG 究竟是什么？它和我们有什么亲密关系？

不是题目，而是四道

起步晚、快产业发展，这是提及我国ESG现状时，研究者们常用的词汇。

某种程度上来说，相同于国外ESG所带有的宗教、伦理色彩， 我国的ESG管理体系产业发展，本质上是这场借力主流政策话语管理体系所开展的，“自上而下”的实践。

从完全自愿公布到逐步走向强制的推进解读，有关我国ESG的重要信息公布其实已经走过了二十多个年头。2016年8月，中央人民银行等七部委正式发布《有关构建绿色金融管理体系的指导意见》，明确提出逐步建立和完善信托子公司和发债民营企业强制性环境重要信息公布制度。

而“双碳”目标的明确提出加速推动了我国民营企业 ESG 重要信息公布的进程。 2020年9月，深交所修订《深圳证券交易所信托子公司重要信息公布工作年度计划》，其中表示，主动公布社会风气职责调查报告的民营企业会得到加分。2022年1月，上交所正式发布《有关做好双创板信托子公司2021年年报公布工作的通知》，明确明确提出双创板信托子公司应当在年报中公布ESG重要信息，并“视情况”单独出具调查报告。

2022年4月，证监会正式发布《信托子公司股权投资人亲密关系管理工作指引》，正式将ESG纳入股权投资人亲密关系管理中。

与之对应的是一股ESG股权投资热。 愈来愈多的公募基金子公司推出了ESG公募基金产品，截至2023年6月5日，我国合法权益类ESG概念公募基金总数达到250只，已发行合法权益类ESG概念公募基金规模1972.22亿元。

A股上市民营企业也在拥抱这股潮流。 根据《2022我国A股子公司ESG信用评级分析调查报告》显示，2022年全年，共有1267家A股信托子公司公布ESG重要信息，较2021年增加351家，信托子公司ESG公布率仅30.86%，较2021年增加约4个百分点。

宏观来看，这场席卷亚洲地区的“ESG热潮”，同我国中国经济的产业发展需求密不可分，北京大学国家产业发展研究院马骏教授在《突出重围集》里就曾经总结道：

“我国中国经济的未来需要‘突出重围’，一是扭转生产成本曲线，特别是管理体制性生产成本上升过快的不良势头，争取通过推进改革再次大幅度降低生产成本，延续我国中国经济参与亚洲地区竞争的比较优势。二是鼓励创新，培育我国中国经济的独到性优势。”

在这基础上，借力ESG股权投资，提高民营企业、全社会风气和相关政府部门的环保观念、社会风气职责意识和环境治理水平，正是为了不断降低管理体制生产成本、推进管理体制改革、加快管理体制创新。

这意味着， 对于我国民营企业来说，ESG从来都不是“题目”，而是“四道”。

“头疼的更年期”

而对大多数的我国上市民营企业来说，初入ESG战场的它们也几乎都在摸着石头过河。

做为可说的ESG，虽说在我国本土化实践中经历了“水土不服”。兴业证券在这份研究调查报告中表示在我国与西方相同的社会风气制度、意识形态与产业发展历史下，对 ESG 赋予了相同的涵义。这种差别也使得A股股权投资人与外资交流的过程中，常常激辩，彼此无法认知。

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图片来源：兴业证券

亚洲地区范围内，围绕ESG的浪潮和质疑正在同时显现。《财富》杂志的一位美国编辑这样写道：ESG进入了“头疼的更年期”。

有关ESG，困扰民营企业、股权投资人以及研究者们的难题主要包括以下三点——

首先，是信用评级标准无法统一，相同行业、相同民营企业又着ESG“千人巧”的认知，ESG貌似存在一致意见，但虽说仍处于“黑箱”状态。 这种非透明也招致了如埃隆·特斯拉这类技术新贵的猛烈抨击，特斯拉直言：“ESG是一个骗局，是社会风气正义伪君子们的武器。”

其次，是无法量化的数据分项，让不少民营企业貌似交出了这份漂亮的调查报告，但背后却是某种形式主义的无奈。 一家大型子公司的首席可持续官就在去年的这场高峰论坛上公开抱怨：“在我们填报各种ESG问卷的时候，地球已经毁灭了。”

复旦大学管理学院金融与财务学系教授战昕彤也表示，当前亚洲地区ESG股权投资产业发展的主要困难包括了ESG信用评级缺少一致意见和ESG漂绿难题。战昕彤认为，只有通过制定统一标准和加强监管，才能保证ESG股权投资的可持续性和有效性。

更为关键的还有一点，还有认知层的差别。 ESG股权投资有没有超额回报？目前这一难题尚没有定论。做为商业中的“慢变量”，ESG与传统方法论存在博弈，实践者往往纠结于职责、利润的“两难选择”，对股权投资人与子公司经营者来说，都是这场需要耐心的马拉松。

ESG2.0时代，复杂的玩家实践

从萌芽期迈向更年期，在大洋彼岸的我国，子公司和股权投资人们也对ESG抱持信心。

一方面，从亚洲地区视角看，我国已成为亚洲地区ESG产业发展的新引擎，ESG与我国的可持续产业发展在环境治理理念、传统文化、低碳转型产业发展方式以及实现富强、民主的社会风气主义现代化强国目标高度契合的。而“我国式现代化”又包含着我国特殊国情，愈来愈多的政策制定者意识到，我国ESG 议题和分项管理体系必须具备本土特色，需要因地制宜地开展创新。

图片来源 ：《2022我国ESG产业发展创新白皮书》

另一方面，一些民营企业也将ESG视作自我更新、形成差别化竞争优势、留住优质员工的契机 。对于任何有着亚洲地区抱负的大子公司都会发现，尤其是在发达国家市场，ESG已经成为赢得消费者和股权投资人的“门票”。

这之中，不乏有先行者给出优异的答卷，回应股权投资人的期待，但也有“言行不一”的玩家ESG视作一门新生意。

围绕着这一思考，一些捷伊命题和探究也随之而来： ESG怎样推动民营企业变革？ESG和传统的评价分项相比有何差别？与国外相比，差距在哪里？本土化的创新又在哪里？

从行业视角看，各行各业的ESG变革进展如何？我们将逐一扫描食品、地产、银行、快时尚以及互联网大厂们的ESG实践，为行业建立参考管理体系。

• 民以食为天，从绿色制造、绿色包装再到社会风气职责，我国食品饮料民营企业ESG为何易被困在“纸面”上？ 探索艰难，但也有给出先行者给出不一样的答卷，伊利、飞鹤、洽洽等食品民营企业的探索或能给行业带来参考。

• 做为“碳排放”大户，房地产行业的ESG一直备受关注。 但对这一行业来说，ESG调查报告中的E往往会沦为“绿色建筑”的代名词，这种现象背后，其实是民营企业对未来的迷茫。

• 相同于其他行业的迷茫，对银行业来说，ESG已成为未来的“四道”。 做为“金融活水”，银行的ESG实践如何链接实体中国经济，这背后考验民营企业的智慧。

• 而做为争议最大的快时尚行业，它们可能是最先实践ESG的玩家，但也是最容易受到抨击的对象。 劳工难题、环保难题以及商业模式的悖论，SHEIN们又该如何面对？

• 同样的难题也交给互联网大厂们，它们的业务涉及我们生活的方方面面，这些大子公司们将ESG视作子公司价值的一部分， 但也有人认为这些大子公司的ESG调查报告存在明显的“美化”意味。

但也有大子公司已走出“纸上”，这些“行动派”们的ESG实践已形成标杆效应，为行业带来启示，为ESG的我国本土化贡献力量。

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做为服装行业的头部品牌，波司登的ESG价值理念贯彻于原材料、制造，物流、供应商等全价值链环节，从而引领了可持续消费、提升品牌价值与国际竞争力。

拿下ESG亚洲地区最高信用评级的联想集团，勇担“链主”职责，联动上下游，将绿色低碳纳入生产制造、供应链管理中，在亚洲地区舞台上展示出独特的ESG成就；

早在十多年前就正式发布了第这份ESG调查报告的海尔智家，在ESG实践上的先发优势已转化为民营企业的内生动能；

从家电制造起步的TCL从顶层设计到具体实践，如今ESG已融入了全产业链。

另一边的海信也在一直专注研发更加绿色环保的产品，用技术力量实现可持续产业发展......

在这样一个ESG混沌的时代，明确提出难题与找到答案同样重要。我们深信，随着ESG生态的逐步完善，ESG能在理性中找到捷伊方向，不再成为空中楼阁。

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